国投瑞银顺源债券季报解读：份额赎回近1亿份，净值增长率-0.70%
发布于：2025-04-19 14:50:00
来源：新浪基金∞工作室
国投瑞银顺源6个月定期开放债券型证券投资基金发布2025年第1季度报告，报告期内多项数据出现明显变化，本文将对这些数据进行深度解读，为投资者提供参考。
主要财务指标：本期利润亏损919万元
指标情况
| 主要财务指标 | 报告期(2025年1月1日 - 2025年3月31日) |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | 9,123,931.93元 |
| 2.本期利润 | -9,190,755.61元 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.0074元 |
| 4.期末基金资产净值 | 1,286,511,384.82元 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.0783元 |
本期已实现收益为9123931.93元，但本期利润却为 - 9190755.61元，出现亏损。本期利润是已实现收益加上公允价值变动收益，说明公允价值变动收益为负，对整体利润产生了较大影响。加权平均基金份额本期利润为 - 0.0074元，反映出每一份基金在本季度的盈利情况不佳。期末基金资产净值为1286511384.82元，期末基金份额净值为1.0783元。
基金净值表现：近三月净值增长率 - 0.70%
各阶段对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.70% | 0.09% | -1.19% | 0.11% | 0.49% | -0.02% |
| 过去六个月 | 1.44% | 0.08% | 1.02% | 0.11% | 0.42% | -0.03% |
| 过去一年 | 3.15% | 0.07% | 2.35% | 0.10% | 0.80% | -0.03% |
| 过去三年 | 9.66% | 0.06% | 6.31% | 0.07% | 3.35% | -0.01% |
| 过去五年 | 15.97% | 0.06% | 6.60% | 0.07% | 9.37% | -0.01% |
| 自基金合同生效起至今 | 31.92% | 0.06% | 14.99% | 0.07% | 16.93% | -0.01% |
从数据来看，过去三个月基金净值增长率为 - 0.70%，业绩比较基准收益率为 - 1.19%，基金跑赢业绩比较基准0.49个百分点。但从近六个月、一年、三年、五年以及自基金合同生效起至今的数据来看，虽然基金净值增长率均高于业绩比较基准收益率，但整体增长幅度在不同阶段有所波动。净值增长率标准差和业绩比较基准收益率标准差的差值较小，说明基金净值波动与业绩比较基准的波动差异不大。
投资策略与运作：一季度净值回撤
市场与操作
2025年一季度，中国债券市场收益率曲线呈现“熊平上行”走势，1年期限国债收益率上行45bp，10年期限国债收益率上行14bp。货币当局流动性投放审慎，银行间资金利率抬升，国内经济基本面温和企稳，AI概念带动权益市场结构性行情，市场风险偏好修复，这些因素共同影响债券市场。
在此背景下，本基金1月控制组合杠杆保障流动性，2月降低组合久期，增持票息价值较好的信用类品种。然而，由于收益率曲线整体走高，组合仍承受了一定程度的净值回撤。
基金业绩表现：跑赢业绩比较基准
本季表现
截至本报告期末，本基金份额净值为1.0783元。本报告期份额净值增长率为 - 0.70%，同期业绩比较基准收益率为 - 1.19%，基金跑赢业绩比较基准0.49个百分点。虽然实现了相对业绩比较基准的超越，但本季度基金净值仍处于下跌状态，投资者收益受到影响。
资产组合情况：固定收益投资占比99.25%
资产分布
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 固定收益投资 | 1,789,544,150.67 | 99.25 |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 13,603,916.88 | 0.75 |
| 7 | 其他资产 | - | - |
| 8 | 合计 | 1,803,148,067.55 | 100.00 |
报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比极高，达到99.25%，金额为1789544150.67元，而权益投资为0。这表明基金投资风格较为保守，主要集中于固定收益领域，银行存款和结算备付金合计占比0.75%。
债券投资组合：金融债券占大头
债券构成
| 序号 | 债券品种 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 60,206,597.26 | 4.68 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 1,358,101,004.92 | 105.56 |
| 其中：政策性金融债 | 281,875,145.20 | 21.91 | |
| 4 | 企业债券 | - | - |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 中期票据 | - | - |
| 9 | 其他 | 271,816,222.90 | 21.13 |
| 10 | 合计 | 1,789,544,150.67 | 139.10 |
债券投资组合中，金融债券公允价值为1358101004.92元，占基金资产净值比例高达105.56%，是主要的债券投资品种，其中政策性金融债占21.91%。国家债券占比4.68%，其他类别债券或为0或未列出。整体债券投资结构显示基金对金融债券的偏好。
前五名债券投资：多为银行相关债券
明细情况
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量(张) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 230208 | 23国开08 | 1,000,000 | 104,587,178.08 | 8.13 |
| 2 | 2028016 | 20兴业银行小微债02 | 1,000,000 | 102,491,178.08 | 7.97 |
| 3 | 220203 | 22国开03 | 1,000,000 | 102,031,369.86 | 7.93 |
| 4 | 2328010 | 23平安银行小微债 | 600,000 | 62,183,529.86 | 4.83 |
| 5 | 2320017 | 23宁波银行02 | 600,000 | 62,058,917.26 | 4.82 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资中，涉及国家开发银行、兴业银行、平安银行、宁波银行等金融机构发行的债券。这些债券在基金资产净值中占一定比例，反映了基金投资的具体标的集中于金融机构相关债券。
开放式基金份额变动：赎回近1亿份
份额变化
| 项目 | 数量（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 1,293,098,953.04 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 55,050.74 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 100,049,833.78 |
报告期期初基金份额总额为1293098953.04份，期间总申购份额仅55050.74份，而总赎回份额高达100049833.78份，净赎回近1亿份。这表明投资者在本季度对该基金的赎回意愿较强，可能与基金本季度净值下跌等因素有关。
风险提示
- 净值波动风险：尽管基金在一些阶段跑赢业绩比较基准，但本季度净值增长率为负，投资者面临资产价值缩水风险。未来市场不确定性仍可能导致净值波动。
- 单一投资者风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额比例较高情况，可能出现赎回申请延期办理、基金净值大幅波动、投资策略难以实现以及基金财产清算（或转型）等风险。
- 债券投资风险：基金主要投资于债券，债券市场受利率、信用等因素影响较大。如利率波动可能导致债券价格变化，信用风险可能影响债券收益，进而影响基金整体表现。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。